"เมื่อบางครั้ง 'ราคา' (Price) ไม่ได้สะท้อน 'มูลค่า' (Value) เสมอไป ท่ามกลางความผันผวนของตลาดคริปโตตั้งแต่ปลายปี 2025 จนถึงช่วงต้นปี 2026 การเข้าใจสัญญาณจาก On-chain Data และทิศทางของเม็ดเงินสถาบัน (Institutional Flow) เป็นอีกกุญแจสำคัญ orbix INVEST สรุป 3 ประเด็นสำคัญตั้งแต่ดัชนีวัดความแพง MVRV Ratio ไปจนถึงการเคลื่อนไหวของ USDT Dominance ที่จะชี้ชัดว่า ทำไมนาทีนี้ 'การนิ่งสงบสยบความเคลื่อนไหว' อาจไม่ใช่คำตอบเท่ากับการมองหาโอกาสในการทยอยสะสมลงทุน อ่านทั้ง 3 ประเด็นตลาดส่งสัญญาณได้ในคอมเมนต์ใต้ภาพ

1.Bitcoin แพงหรือยัง? มองผ่าน MVRV Ratio

ถ้าเปรียบ Bitcoin เหมือนหุ้น MVRV Ratio ก็คล้ายการดูว่าหุ้น “แพงหรือถูก” เมื่อเทียบกับต้นทุนจริงของนักลงทุนทั้งตลาด
ถ้า MVRV สูงมาก แปลว่าราคาตลาดวิ่งนำ “ต้นทุนจริง” ไปไกลของอาจะมีราคาเกินไปแล้ว อย่างในช่วงที่ผ่านมาตลาดร้อนแรงมาก ค่า MVRV มักจะขึ้นไปสูงกว่า 3 ซึ่งมักเป็นโซนที่ราคาตึงตัวและเสี่ยงปรับฐานรอบก่อนที่ Bitcoin ทำจุดสูงสุดแถว $125,000 (ต.ค. 2025) ค่า MVRV อยู่ที่ 2.28

แม้ราคาปัจจุบันยังอยู่แถว $93,000 แต่ค่า MVRV ลดลงมาเหลือประมาณ 1.67 ซึ่งต่ำกว่าช่วงพีคอย่างชัดเจน

แม้ราคาจะดูสูงเมื่อเทียบกับอดีตบางช่วง แต่ในเชิง “มูลค่า” Bitcoin ตอนนี้ถือว่าตึงน้อยลง และเริ่มกลับมาอยู่ในโซนที่น่าสนใจสำหรับการ ทยอยสะสมมากกว่าการไล่ซื้อช่วงตลาดร้อนแรง 

2. ภาพกราฟเชิงเทคนิคและเงินทุน บอกอะไร?

ในเชิงเทคนิค ราคา Bitcoin ยังคงยืนเหนือค่าเฉลี่ยสำคัญ และแนวโน้มระยะกลางยังเป็นขาขึ้น
ขณะเดียวกัน เงินฝั่งสถาบันเริ่มกลับมาเห็นชัดขึ้น โดย Bitcoin Spot ETF มีเงินไหลเข้าเกือบ $800 ล้านภายใน 2 วันหลังปีใหม่ หลังจากก่อนหน้านี้มีแรงขายต่อเนื่อง 

นอกจากนี้ บริษัทขนาดใหญ่ฝั่ง Treasury ยังคงสะสมคริปโตในมุมระยะยาว สะท้อนว่าผู้เล่นรายใหญ่ไม่ได้มองการปรับฐานที่ผ่านมาเป็นสัญญาณลบ แต่เป็นจังหวะจัดพอร์ต บ่งบอกเป็นนับว่า เงินที่เคย “พักไว้” เริ่มกลับเข้าตลาดอีกครั้ง ภาพรวมที่เกิดนขึ้นในตลาดตอนนี้ไม่ใช่ตลาดขาลง แต่เป็นช่วงที่ตลาดพักตัวก่อนกลับเข้าแนวโน้มหลัก 

3. USDT Dominance สัดส่วนเงินที่พักอยู่ใน stablecoin เทียบกับคริปโตทั้งหมด

ถ้าค่านี้เพิ่มขึ้น แปลว่าคนกลัวและถือเงินสด ถ้าค่านี้ลดลง แปลว่าคนเริ่มย้ายเงินกลับมาลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง

ซึ่งปัจจุบัน USDT Dominance ปรับตัวเป็นแนวโน้มขาลง บรรยากาศตลาดเริ่มกลับมาเป็น Risk-on มากขึ้น

 “ช่วงนี้หลายคนอาจรู้สึกว่า Bitcoin ราคายังสูงอยู่ แต่ถ้าเรามองในเชิงมูลค่า จะเห็นว่าความตึงของราคาลดลงจากช่วงพีคก่อนหน้าอย่างชัดเจน ขณะเดียวกัน เงินจากฝั่งสถาบันเริ่มกลับเข้ามาผ่าน ETF และผู้เล่นรายใหญ่ยังสะสมในมุมระยะยาว ซึ่งสะท้อนว่าตลาดไม่ได้มองรอบนี้เป็นขาลง

อีกสัญญาณที่สำคัญคือเงินเริ่มไหลออกจาก stablecoin กลับเข้าคริปโต แปลว่าความกลัวในตลาดเริ่มลดลง ดังนั้นจากสัญญาณ Risk-On ทั้งหมดที่กล่าวมา รวมถึงสัญญาณทางเทคนิค ของเหรียญหลักอย่าง Bitcoin, Ethereum, BNB และ Solana ซึ่งเป็นเหรียญหลักในกลยุทธ์ OBX-U10 เริ่มกลับมาเป็นบวกและมีสัญญาณซื้อ ด้วยภาพรวมดังกล่าว OBX-U10 กลยุทธ์ที่กระจายการลงทุนในเหรียญ 10 อันดับของตลาดคริปโต จึงเป็นกลยุทธ์แนะนำในสัปดาห์นี้ เพื่อรับโอกาสจากแนวโน้มตลาดคริปโตที่เริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง

คำเตือน คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้