และในช่วงเวลาเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ออกมาประกาศขึ้นภาษีสินค้าจีน 100% หลังจีนประกาศคุมเข้มการส่งออกแร่
หายากและวัตถุดิบเชิงยุทธศาสตร์ ซึ่งเป็นส่วนสำคัญในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ โดยเหตุการณ์นี้ถูกตีความว่าเป็นการใช้นโยบายทรัพยากรเป็นอาวุธทางการค้า ส่งผลให้บรรยากาศการลงทุนเปลี่ยนเป็น Risk-Off ทันที 

เมื่อสองเหตุการ์นี้ประจวบเหมาะ แรงเทขายจากตลาดสปอตลุกลามสู่ตลาดอนุพันธ์ (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ที่มีปริมาณสะสมมากกว่าปกติอยู่แล้ว จึงเกิดการบังคับปิดสถานะจำนวนมาก (liquidations) นับเป็นการล้างพอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์
คริปโต โดยสะท้อนความเปราะบางของเลเวอเรจและความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการค้า ห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีและสินทรัพย์เสี่ยง 
แต่ครั้งนี้ไม่เหมือนปี 2565 ที่มาของวิกฤตต่างกัน 

ซึ่งแตกต่างจากเหตุการณ์ในวันที่ 10 ตุลาคม 2568 ปัญหาเริ่มจากปัจจัยภายนอกตลาด สหรัฐอเมริกาประกาศขึ้นภาษีต่อจีน หลังจีนเข้มงวดการส่งออกวัตถุดิบยุทธศาสตร์ ส่งผลให้ความคาดหวังเชิงนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนฉับพลัน 

แต่ทว่าการลุกลามครั้งนี้มาจากการลดความเสี่ยงพร้อมกันของนักลงทุนที่ไปชนกับภาวะที่สัญญาอนุพันธ์สะสมสถานะไว้หนาแน่น อยู่ก่อนแล้ว จึงเกิดการปิดสถานะบังคับต่อเนื่องและรุนแรง 

ในช่วงต้นปี 2568 ความกังวลเรื่องกำแพงภาษีส่งผลให้ตลาดอ่อนตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป นักลงทุนจึงลดความเสี่ยงและรอความชัดเจนด้านนโยบาย ก่อนที่ในเดือนเมษายน 2568 ประธานาธิบดีทรัมป์จะประกาศผ่อนผันมาตรการเป็นเวลา 90 วัน ส่งผลให้บรรยากาศกลับมาเป็นบวกและราคาสินทรัพย์จำนวนมากทำจุดสูงสุดใหม่ เนื่องจากตลาดมองว่าหนทางสู่การเจรจาเปิดกว้างมากขึ้น 

ถัดมา เมื่อพิจารณาไทม์ไลน์การเจรจารอบนี้ จะพบว่าเป็นการผ่อนผันที่มุ่งไปยังจีนเพียงประเทศเดียว ต่างจากช่วงต้นปีที่ต้องหารือหลายประเทศ จึงมีเหตุผลรองรับว่ากรอบเวลาการเจรจาอาจสั้นกว่าเดิม ทั้งนี้ บทเรียนจากรอบปี 2561 ช่วยยืนยันภาพดังกล่าว โดยวัฏจักรครั้งนั้นเริ่มจากการยกระดับภาษีต่อสินค้าจีนหลายรายการ และปิดจบชั่วคราวด้วยข้อตกลงเฟส 1 ในเดือนมกราคม 2563 ซึ่งสหรัฐอเมริกาลดภาษีในหมวดที่ 4 ส่วนเอจาก 15% เหลือ 7.5% และระงับการจัดเก็บในหมวดที่ 4 ส่วนบี ขณะที่อัตราหลักในหมวดที่ 1 ถึง 3 ที่ 25% ยังคงอยู่ กล่าวโดยสรุป วิกฤตลักษณะนี้มักมาพร้อมกับการผ่อนคลายและลงเอยที่โต๊ะเจรจา

orbix INVEST มองว่าเหตุการณ์ครั้งนี้ยังไม่ใช่จบรอบตลาดกระทิง (Bull Run) แต่เป็นการปรับฐานอย่างรุนแรงในระยะเวลาอันสั้นจากปัจจัยภายนอกที่มากระทบตลาด ในช่วงที่ปริมาณสะสมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของตลาดอนุพันธ์สูงผิดปกติ จึงเห็นการปรับฐานลึกและเร็ว แต่ไม่ได้สะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างของคริปโตเอง เพราะในด้านของข้อมูล On-Chain ก็ยังไม่แสดงภาวะฟองสบู่หรือ FOMO แบบปี 2565 นอกจากนี้ถ้าเราดูที่ข้อมูลของมูลค่าของ Stablecoin ในตลาดไม่ได้มีการลดลงอย่างในช่วงเดือนพฤษภาคม 2565 ช่วงที่เกิด Luna Crash นั้นแปลว่าสภาพคล่องยังอยู่ในระบบไม่ได้หายไป

จากรูปภาพด้านบน มูลค่าของ Stablecoin บนโลกคริปโต ณ วันที่ 14 ตุลาคม 2568 อ้างอิงข้อมูลจาก DeFiLlama 

รวมถึงกระแสเงินทุนจากนักลงทุนสถาบันผ่านกองทุนรวม ETF ยังเป็นปัจจัยหนุนหลักของตลาด โดยหลังจากสิ้นสุดสัปดาห์

วันที่ 4 ตุลาคม 2568 ปริมาณเงินไหลเข้าทำสถิติสูงใหม่ 5,950 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อ้างอิงข้อมูลจาก CoinShares และวันที่ 6 ตุลาคม 2568 มียอดไหลเข้า Bitcoin Spot ETF วันเดียวราว 1,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ  

จากปัจจัยหนุนทั้งหมดที่กล่าวมา รอบขาขึ้นเชิงโครงสร้างยังไม่จบและหากมีสัญญาณผ่อนคลายนโยบาย ไม่ว่าจะเป็นการกลับมาเจรจา หรือ การชะลอขึ้นภาษีชั่วคราว จะหนุนการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นและกระแสเงิน ซึ่งตามพฤติกรรมตลาดที่ผ่านมา เงินมักไหลเข้าผ่านสินทรัพย์ดิจิทัลหลักที่สภาพคล่องลึกกว่าอย่าง Bitcoin เป็นลำดับแรก แล้วจึงค่อยไหลต่อไปยัง Altcoins ดังนั้นการลงทุนเพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์ตลาดในปัจจุบันและความเสี่ยงของนักลงทุน สามารถปรับการจัดพอร์ตลงทุนโดย

• ยึด BTC เป็นแกนพอร์ต เพื่อไม่พลาดจังหวะฟื้นตัวและลดความผันผวนข้ามกลุ่ม โดยใช้กองทุนที่อ้างอิงราคาแบบสปอตอย่าง OBX-BTC 

• เปิดรับโอกาสเพิ่มเติม เมื่อสัญญาณแนวโน้มขาขึ้น ด้วยการลงทุนในกลยุทธ์ OBX-BES เพื่อรับโอกาสผลตอบแทนเพิ่มจาก Ethereum โดยยังคงให้ Bitcoin เป็น Core Investment ของพอร์ตกลยุทธ์

*Open Interest (OI) คือ สถานะคงค้างของสัญญาอนุพันธ์ (เช่น Futures หรือ Options) ที่ยังไม่ได้ถูกปิดสถานะหรือถูกชำระ ในช่วงเวลาหนึ่งในตลาดการเงิน

คริปโทเคอร์เรนซี และโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ / ผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลในอดีต หรือผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผลการดำเนินงานในอนาคต