5 วัน พุ่งไป 20%! ผ่าสมรภูมิ Bitcoin ทะลุ $77K... กระทิงมาจริง หรือแค่ลากไปเชือด? 

นับตั้งแต่วันที่ 19 ส.ค. ที่ผ่านมา Bitcoin วิ่งม้วนเดียวจบจาก $64,681 ขึ้นมาแตะระดับ $77,467 หรือเพิ่มขึ้นเกือบ 20% ภายใน 5 วัน (อ้างอิงข้อมูลราคาจาก Tradingview)

เกิดอะไรขึ้นเบื้องหลังกราฟเขียวขจีนี้?

ทำไมมหกรรมล้างพอร์ตฝั่ง Short ถึงรุนแรงเป็นประวัติการณ์? แล้วปัจจัย (Catalyst) ที่รออยู่คือ "ของจริง" หรือแค่ "ข่าวปั่น"? วันนี้ orbix INVEST จะมาวิเคราะห์เจาะลึกเบื้องหลังแบบจัดเต็ม 

จุดเริ่มต้นความเดือด เกิดอะไรขึ้นในวันที่ 19 ส.ค. 2569 ที่ผ่านมา

• รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ Bessent ประกาศเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเป็น 2 เท่า จาก 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อรอบ มีผล 9 ก.ย.69 นี้ ก่อนหน้านี้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว 30 ปีเพิ่งปรับตัวขึ้นไปแตะ 5.33% ต่อปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี แต่หลังการประกาศ ผลตอบแทนกลับปรับตัวลดลงทันที

• ไม่กี่ชั่วโมงถัดมา ทรัมป์เชิญผู้บริหารจาก Coinbase, Kraken, Ripple และ Gemini เข้าทำเนียบขาว พร้อมเสนอแนวคิดว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะซื้อ Bitcoin เพิ่มในปริมาณมาก พร้อมทั้งเรียกร้องให้ Congress เร่งผ่าน Clarity Act

• สองข่าวนี้ทำให้ราคา Bitcoin ปรับตัวเพิ่มขึ้น 8.48% ในวันเดียว ทำให้เกิดการบังคับขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝั่ง Short กว่า 2.74 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สูงสุดนับตั้งแต่มีการเก็บข้อมูลสถิติตั้งแต่ปี 2021 และยอดรวม 2 วันทะลุ4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ทำไมการซื้อพันธบัตรรัฐบาลคืนในรอบนี้ ไม่ใช่การทำ Quantitative Easing (QE)?

ต้องแยกให้ชัดก่อนว่านี่ไม่ใช่การอัดฉีดเงินใหม่แบบที่ Fed ทำ แต่เป็นฝั่งคลังนำเงินที่มีอยู่แล้วไปซื้อพันธบัตรรุ่นเก่าคืน เพื่อบริหารสภาพคล่องของตลาด Bond แต่นักลงทุนและนักเก็งกำไรในตลาดคริปโตกลับมองข้ามกลไกเชิงเทคนิคตรงนี้ไป และตีความว่าการที่คลังต้องออกแรงพยุงตลาดพันธบัตรระยะยาวขนาดนี้อาจเป็นสัญญาณล่วงหน้าของนโยบายผ่อนคลายที่กำลังจะตามมาในอนาคตและจะส่งผลดีกับตลาดคริปโต

ทำไม Short Liquidation ครั้งนี้ถึงต่างจากครั้งก่อน?

ย้อนกลับไป 10 ต.ค. 2568 ตลาดคริปโตเจอ Liquidation ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ รวมกว่า 19,000 ล้านดอลลาร์ แต่รอบนั้นเป็นการบังคับขายฝั่ง Long เกือบทั้งหมด (ราว $16,700 ล้าน เทียบ Short เพียง $2,460 ล้าน) จุดเริ่มต้นมาจากทรัมป์ประกาศภาษี 100% กับจีนแบบไม่ทันตั้งตัว ทำให้ตลาดพลิกเป็นขาลงในทันที

เหตุการณ์ 19 ส.ค. 2569 กลับเป็นด้านตรงข้ามโดยสิ้นเชิง วันเดียวมี Short ถูกบังคับปิดสถานะไปกว่า $2.74 พันล้าน ถือเป็น Short Liquidation ที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เริ่มเก็บสถิติในปี 2021 และภายในเวลาไม่ถึง 2 วัน ยอดรวมพุ่งทะลุ $3 พันล้าน ก่อนจะขยับไปแตะกว่า $4 พันล้าน เมื่อนับรวมทั้งสัปดาห์

เมื่อตลาดเจอการบังคับขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝั่ง Short ในปริมาณที่ผิดปกติแบบนี้ หลายฝ่ายจึงเริ่มมองว่าตลาดอาจกำลังกลับมาเป็นขาขึ้น

แล้วเช็คลิสต์ Catalyst ปลายปี... ของจริงหรือแค่ความหวัง?

Clarity Act  15 ก.ย. นี้ วุฒิสภาสหรัฐฯ จะโหวตว่าจะเดินหน้าพิจารณากฎหมาย ต่อหรือไม่ ต้องใช้เสียง 60 เสียง ตอนนี้ฝั่งสนับสนุนมีอยู่ 53 เสียง ยังขาดอีก 7 เสียง ถ้าผ่านได้ นี่จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เพราะเป็นกฎหมายที่ไม่ได้มาแค่ช่วงสั้นๆ แต่ยังต้องผ่านสภาผู้แทนฯ และรอทรัมป์เซ็นอีกขั้นตอน

กฎหมาย GENIUS Act  ที่ควรจะเสร็จตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ก็ได้ถูกเลื่อนมาเป็นพฤศจิกายนนี้แทน อย่างช้าที่สุดจะมีผลบังคับใช้ต้น 2570 

การขยับตัวของผู้เล่นสถาบัน DTCC ผู้ดูแลสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ เริ่มทดสอบนำหุ้นและพันธบัตรขึ้น Blockchain จริงแล้ว โดยมี JPMorgan และ Goldman Sachs เข้าร่วม ตั้งเป้าเชื่อมต่อกับ Blockchain สาธารณะที่คนทั่วไปเข้าถึงได้ภายในครึ่งแรกปี 2570 ถ้าเกิดขึ้นจริง จะช่วยดึงความสนใจเข้าสู่ Blockchain ในวงกว้างขึ้น และดึงสภาพคล่องกลับเข้ามาในตลาดตามไปด้วย 

สถิติ 4-Year Cycle & ข้อมูล On-Chain ชี้ไปทางไหน?
นับจาก Halving รอบล่าสุดวันที่ 19 เม.ย. 2567 มาจนถึงวันนี้ (24 ส.ค. 69) คือ 857 วัน ตามกรอบการประเมินที่ทีมวิจัยติดตาม จุด Bottom ของแต่ละ Cycle มักตกอยู่ในช่วงตุลาคม 2569 ซึ่งใกล้เข้ามาเรื่อย ๆ

ถ้าเทียบกับรูปแบบราคาของ 3 รอบ Halving ที่ผ่านมา และถ้านักลงทุนหรือนักเก็งกำไรในตลาดยังเชื่อใน Pattern นี้อยู่ ก็มีโอกาสที่รูปแบบเดิมจะเกิดซ้ำอีกครั้ง ทั้งนี้ กรอบเวลาดังกล่าวอ้างอิงจากรูปแบบของราคาในอดีตเท่านั้น ไม่ใช่การการันตีว่าจะเกิดขึ้นแบบเดิม 100%

ข้อมูล On-Chain บอกอะไรตอนนี้

Julio Moreno หัวหน้าฝ่าย Research ของ CryptoQuant พัฒนา Bull Score Index ที่รวมสัญญาณ On-Chain 10 ตัวเข้าด้วยกัน แปลงเป็นโซนเขียว-แดงทับกราฟราคา ยิ่งสัญญาณเปลี่ยนเป็นสีเขียวเกิน 5 ใน 10 ตัว โอกาสตลาดกลับตัวเป็นขาขึ้นยิ่งสูง

ข้อมูล ณ วันที่ 24 ส.ค. 2569 แสดงสัญญาณสีเขียว 8 จาก 10 ตัว คล้ายกับช่วงเดือนมกราคม 2566 ที่ตลาดเริ่มมีการกลับตัวเช่นกัน ทั้งนี้ Bull Score Index เป็นเพียงหนึ่งในหลายปัจจัยที่ทีมเราติดตาม ไม่ใช่ตัวชี้ขาดเพียงลำพัง
                             รูปภาพที่ Bull Score Index  (CryptoQuant, 24 ส.ค. 69)

ความเสี่ยงของการปรับตัวลดลงของราคา (Downside Risk)

จากข้อมูล Coinglass โซนที่มีการบังคับขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝั่ง Long (Long Liquidation) หนาแน่นที่สุดอยู่แถวระดับราคา $60,000 (อ้างอิงข้อมูล Coinglass) นี่คือ Downside Risk จากข้อมูล หากมีข่าวหรือเหตุการณ์ไม่คาดฝันมากระทบและราคาย่อลงไปถึงโซนนั้น จะคิดเป็น Downside ประมาณ -23% จากระดับราคาปัจจุบัน $77,467

รูปภาพ Bitcoin Liquidation Heatmap (Coinglass, 24 ส.ค. 69)

สิ่งที่ต่างจากทุกรอบที่ผ่านมาคือ ครั้งนี้ Catalyst ไม่ได้มาทีละตัวแล้วหายไป แต่  "มาบรรจบกัน" พอดีในช่วงเวลาใกล้กัน ทั้งสภาพคล่องจาก Treasury จังหวะ 4 Years Cycle ที่ใกล้จุด Bottom ของวัฎจักร และข้อมูล On-Chain ที่ขยับไปทางเดียวกัน โอกาสที่ตลาดจะกลับตัวเป็นขาขึ้นในรอบนี้จึงค่อนข้างสูง

นี่คือจังหวะที่นักลงทุนควรกลับมาให้ความสนใจตลาดอีกครั้ง เพื่อพิจารณาจังหวะเข้าสะสม Bitcoin ก่อนวัฏจักรตลาดกระทิงรอบใหม่จะเริ่มต้น

 คำเตือน คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้